聯博:2023年股債市具爆發力

聯博:2023年股債市具爆發力

聯博集團固定收益共同主管暨信用資產總監葛尚‧狄斯坦費(Gershon Distenfeld)預期,2023年全球通膨仍會維持相對高檔,歐洲受天然氣價格飆漲所苦,更是身陷風暴核心。至於美國,服務業持續推升物價,而服務通膨往往更加僵固,須待薪資壓力緩解,通膨纔會下降。不過,原物料價格已自今年夏季高峰下滑、美國-亞洲航運價格與等待時間雙雙快速下降,供需正在迴歸平衡;再者,各國央行紛紛調升政策利率,市場預計通膨率將從高點滑落,加上溫和景氣衰退可能壓抑利率走勢,暗示通膨轉折點可能正在浮現,創造有利於股債市場投資環境。

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今年以來各國央行升息,無論是投資等級債券或非投資等級債券,已迎來近年後少見的收益機會。在明年經濟溫和成長之下,更加凸顯債券收益優勢。

從評價面來看,截至11月底,美國投資等級公司債殖利率爲5.3%、平均債券價格降至長期低點的89.8;而全球非投資等級債券的殖利率亦來到約9.2%、平均價格則爲82.3,收益吸引力來到近年相對高檔,現在進場有機會提升未來報酬潛力。

關於基本面,狄斯坦費指出,投資等級公司債擁有強勁基本面作靠山。以美國和歐元區投資等級公司債爲例,發債企業長期償債能力來到10年最佳,若在投資組合中佈局有助於降低整體波動。而目前非投資等級發債企業基本面仍處相對較佳狀態,像是多數發債企業財務體質穩健,低財務槓桿有助抵禦經濟趨緩的挑戰。

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